影视行业内并购频现：根本停不下来

　　女物娱乐讯 影视类上市公司并购整合的大势仍在持续。近日，华录百纳收购运作《快乐大本营》等综艺节目营销的蓝色火焰，华策影视入股《爱情公寓》出品方高格影视，再度引发业界关注。

　　由于中国影视行业产业能级较低，截至目前，国内A股市场仅有华谊兄弟、光线传媒、华策影视、华录百纳、上海新文化等5家以影视剧等内容制作为主营业务的上市公司，其中华录百纳、上海新文化具有明显的国企背景，且5家的市场份额都没有超过10%。

　　文化产业的急速发展，正带动着产业在并购整合的道路上不断前进。北京大学文化产业研究院副院长陈少峰表示，至少在未来5年里，传媒公司之间的并购还将处于g.c期。

　　实现协同效应

　　电视剧行业专业化、规模化才是出路。

　　由于产业过于分散，国内影视类公司数量虽多，但却普遍规模较小，业务模式单一。为增强抗风险能力，业内的上市公司倾向于收购可在业务上互为补充的目标公司，以实现协同效应。

　　华录百纳于4月3日披露，拟通过发行股份及支付现金相结合方式收购蓝色火焰100%股份，价格预估为25亿元。华录百纳总经理刘德宏表示，这是公司战略调整的重要方向，未来将把综艺节目作为与电视剧并重的主要业务。此次并购蓝色火焰，将打通电视媒体产业链，并为进军电影、新媒体等快速发展的业务领域提供支撑。

　　资料显示，成立已有15年的蓝色火焰主营业务包括品牌内容整合营销(主要客户为企业广告主)、文化内容制作运营(电视台或第三方机构制作的电视栏目和影视剧)以及媒介代理。在成立初期蓝色火焰即成为央视《同一首歌》的广告总代理及栏目运营商，后与湖南、江苏、浙江、北京等地卫视等媒体深入合作，运作《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个收视率较高栏目的内容营销项目，积累了包括美的、创维、华帝、金立等30多家优质客户及领先品牌。在内容制作领域，制作并成功运营《最美和声》，出品电影《快乐大本营之快乐到家》、《爸爸去哪儿》等，有良好的市场影响力和业绩表现。

　　二者在业务上的匹配性为公司带来的，将是业绩呈几何级增长。二级市场上，华录百纳去年12月9日停牌前整个市场一直下行，停牌时股价为34.99元，而公布的增发价已为38.92元，并在复牌后出现连续两个无量涨停。

　　强化产业链布局

　　不日，华策影视亦发布公告称，拟通过收购与增资方式，共支付4000万元获得上海高格影视制作有限公司18.1%的股权。根据协议，汪远(《爱情公寓》系列的出品人、总编剧和制片人)等开发的影视剧项目将由高格影视独家运营；华策影视对于高格影视剧项目享有优先投资权(不少于20%的投资份额)。预计未来3年内，基于华策影视对其投资比例，加上高格影视实现累计净利润之和将不低于1亿元。

　　影视行业正进入一个快速成长期。业内分析人士认为，自去年开始的并购频发，意味着具有着领军思路的影视大鳄已着手落实产业链布局，通过收购以取长补短，强化自身“大鱼吃小鱼”的能力。

　　A股市场里，电影龙头企业华谊兄弟和光线传媒均选择通过并购电视剧公司来弥补电视剧的短板，其中华谊兄弟斥资2.52亿元收购张国立的浙江常升70%股权，光线以8.29亿收购新丽传媒27.64%的股权。上海新文化以电视剧为主，但在电影业尚属空白，因此其增资兰馨影业、凯弈影视主攻院线及电影发行，而华策影视、华录百纳则因其广告营销的短板而并购了合润传媒、蓝色火焰。

　　但与此同时，亦有专家提醒，影视产业链内的收购行为背后也并不排除，因自有业务营收利润未达投资者要求，转而以投资并购方式实现上市公司收入及利润增长目标的行为产生。

　　虽殊途，但同归

　　通过不同产品线之间的有效组合以及增加投资规模和产量来降低经营风险、抵御经营业绩的周期性波动，是影视行业上市公司为打造综合性娱乐集团的转型图谋。不过由于发展的阶段不同，上市公司的并购诉求也颇有差异。

　　作为影视行业的第一集团军，华谊兄弟现金流充沛，因此出手更为阔绰，为快速拓展上下游服务产业链，华谊兄弟已先一步开始并购游戏、视频网站以及一些影院服务公司等。而相对来说，光线、华策的步伐则更为稳妥。

　　艺恩咨询副总裁侯涛认为，此前光线的布局落子主要集中在内容服务本身，对上下游服务产业链还没有顾及太多，这也跟光线传媒迫切做大核心业务的需求有关。比如去年收购新丽传媒，光线仅占28%的股份，收购对象具备其自主权和独立运营。而华谊在并购上则大多要求控股或合并报表，“因公司对未来并购风险的预估，对并购对象实际业务的控制度，会有所差异。”

　　而今，光线传媒一系列的收购动作正在开始。5月5日光线传媒公告称，将以自有资金2.3亿元收购广州仙海网络科技有限公司部分股权并增资，本次项目完成后公司持有仙海科技20%股权。光线传媒称，此举“可以加强产业链的战略布局，与公司的电视剧、电影业务形成互动”。本项目收购完成后，通过投资收益和未来双方可能的业务合作及互动效应。光线传媒董事长王长田此前透露，本次涉及的将不是收购一家公司，而是公司群，收购对象包括游戏公司(含手游、页游)、动画公司、互联网视频公司、电影延伸服务上的公司，互联网社区等。

　　而华策影视的步调也基本与光线保持一致。在增资高格影视之前，华策的资本动作有：2011年，收购佳韵社推出网络平台，建立海外发行渠道；同年，与浙江省海宁市政府合作打造海宁中国武侠影视文化产业基地；并投资上海蓝橙，进行衍生品的开发与拓展；2013年3月，华策影视收购海宁华凡60%股权，试水艺人经纪；5月，成立幻游科技，进军手游行业。2014年2月，又宣布与合润传媒与克顿传媒的成功整合。分析人士认为，从其并购路径可见，华策影视做大做强电视剧产业的欲望仍然非常强烈。

　　在王长田看来，影视行业这几家集团公司的起家业务虽有差异，但是最后会通过不断的整合并购形成具备相近业务领域的大型综合娱乐传媒集团，“国内会形成10家左右，每一家规模都很大。”

　　(阿加汐/文)