中衍期货：股市走强或能否带动黑色金属苏醒

　　 本周行情

　　1、交易情况概览

　　图1：铁矿石期货主力合约K线走势

　　数据来源：文华财经

　　2、行情走势分析

　　上期所螺纹主力合约呈现出震荡的状态。我们认为铁矿石价格上方尚存在较大压力，反弹力度不明显。

　　 本周关注

　　在持续利好的刺激下，近段时间股市高歌猛进，而随着各地房产政策的松动，多头信心大受鼓舞。铁矿石期货持续走高。在期市如此勇猛的表现下，钢市能否被激起涟漪，是继续沉睡还是复苏回暖呢？

　　虽然钢市未出现反转，但市场已经显露好转迹象。一直以来易涨难跌的铁矿石价格一直是中国钢企的心头之患，而随着我国需求的放缓，逆转开始上演，定价主导权逐渐倾向于买方市场。而且主要原料价格下跌幅度大于钢材价格下跌幅度，使得钢企产品的毛利率上升。而在当前形势下，钢厂的盈利能力出现明显恢复，这算是个不错的好消息。

　　在前期密集的“微刺激”和稳增长政策的刺激下，我国制造工业稳步回升，在7月份反弹至18个月以来高点。7月24日，汇丰公布中国7月制造业采购经理人(PMI)初值为52，超出市场预期，并创下2013年以来的新高水平。表明我国经济回暖明显，极大的提振了钢市以及包括钢铁在内的多数产业信心指数。

　　同时，各地加大钢铁落后产能淘汰力度，调整产业结构和布局，这对钢材市场平稳且可持续发展也是一大利好。日前，环保部、发改委等6部委联合发布了新的实施细则，要求分类处理钢铁等过剩行业的违规在建项目。不仅严控严重过剩行业新增产能，还要符合产业结构调整优化10指标，把考核成绩与政绩挂钩，杜绝弄虚作假，切实保证政策的实施。尽管目前钢铁等传统产业市场低迷，但这恰恰是利用市场机制进行产业调整升级的大好时机。

　　从目前钢市整体情况来看，市场外部因素正在逐渐的转好。但客观地说，目前市场是否具备进一步大幅走强的条件值得商榷。当前需求仍难以出现实质性回升，供应过剩的局面也很难改善。有业内人士指出，钢市的进一步回暖有待于供需矛盾的实质性改善，后期市场供应压力仍然较大，因此市场并不具备大幅走强的基本面支撑。期市、股市的走强联袂走强确实能够在一定程度上提振市场，但钢价上行缺乏需求的支撑很难长久维持，

　　上期所螺纹主力合约预计下周震荡，建议观望。由于近期存在价格上扬可能，空单不可贸然入场。

　　中衍期货 王玉国