和讯特约
当前的美国股市虽然维持在历史高点附近，看似上了一个台阶，实则基础十分脆弱，因为这个历史高点并不是经济发展驱动形成的，而是由于投资者盲目的信心回流所带动的。虽然美国经济有复苏的迹象，但这却是美联储长期维持低利率政策所带来的虚假繁荣。可以说，美国经济仍处在病态解读，还远未进入正常状态，在这种情况下美股走出新高，等于是对未来预期的透支，很难持续下去。一旦投资者失去对美股的信心，抽离出来的资金势必会流向了避险资产金银市场，这也正应了那句话--美股暴跌之时也就是金银上涨之日。
美股虽然整体股票价格不高，但科技和金融这两个板块的市盈率却早已大大超出市场平均水平数倍，这也显示出美股继千禧年科技股破灭之后的老毛病一直都有再犯的潜在风险。科技和金融版的泡沫也许还不是最大的问题，美股真正的心腹大患则是低利率造成的资产泡沫。美联储一直密切关注的低评级公司债很可能会白费功夫，因为危机不一定从这个领域爆发，也许会从一个人们并不关注的板块爆发出来。低市盈率不仅是资产价格低，更是资产价格不具备远期竞争力，经济上一有些许的风吹草动，原本的低市盈率会马上出现飙升。
例如，美国在第二季度GDP增长在录得4.1%的情况下，公司盈利状况并没有出现显着的提升，反而处于脱节状态。在长期低利率的经济环境下，经济数据出现失真和不同步也实属正常。对于美国而言，唯一的能令人兴奋的好消息是失业率一直维持在6%左右，这比前几年的10%有非常大的好转。然而，失业率这个问题要从另一方面来看，这是一位失业率高股市一定不好，但失业率下降，股市的表现也未必会好。
此外，美国股市基本上7年一个轮回，比如从1993年跌到了谷底，而此后2000年创出新高，此后再度大跌，再此后又于2007年创出高点后又大跌，如今2014年相对于2007年而言又一个7年时间到了，股市却仍处于历史高点附近，年内迎来股市的暴跌应该不是个令人意外的小概率事件。
再来看黄金近期的表现，虽然在触及1180美元附近后反弹的幅度也有70美元，力度可谓不小，但这波的反弹更多的由于技术面上的支撑所致的，多头并没有获得十足的上行动能。缺少资金流的推动，多头的上行每一步都步履维艰，而美股一旦出现暴跌，尤其是在投资者对其失去信心的情况下，大量的资金势必会从高风险的股票市场涌向避险资产市场，而黄金作为最佳的避险产品必定会成为投资的首选，一旦大量的资金涌入，黄金的上涨还会是问题吗？
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