电影剧情
天下会帮主雄霸(千叶真一)欲得天下,请神算泥菩萨(黎耀祥)为他批算,泥菩萨给雄霸预言他的前半生:“金鳞岂是池中物,一遇风云便化龙。”于是雄霸下令找两名小童收为徒弟,他们生辰八字要与泥菩萨批示相符合,以助雄霸建立基业。这两名小童就是聂风(郑伊健)和步惊云(郭富城),即泥菩萨所点的“风云”。聂风的父亲聂人王为争回妻子颜盈与雄霸决斗于凌云窟,颜盈跳崖自尽,聂人王则死于巨兽火麒麟下。步惊云是步天独子。步天铸得绝世好剑,却被雄霸下令歼灭步家庄,惊云幸存,决心投奔雄霸门下,伺机为父报仇。风、云与大师兄秦霜及雄霸女儿——聪明美丽的孔慈(杨恭如)渐渐成长,雄霸授予三徒儿不同武艺,天下会日渐势大,几乎称霸武林,唯有剑圣可与雄霸匹敌。雄霸与剑圣十年之约亦将迫近。泥菩萨给他显示下半生预言之波斯宝盒仍未能打开,雄霸对此耿耿于怀,于是派大弟子秦霜及聂风四处找火猴,因为欲找泥菩萨必先夺火猴。欲找火猴的江湖中人亦不止雄霸,于是武林中引起争夺火猴之战。与此同时,步惊云替雄霸前往无双城夺取无双剑。秦霜、聂风终于找到泥菩萨,但泥菩萨在押返天下会途中被雄霸假扮的黑衣人抢走。他迫使泥菩萨打开波斯宝盒,内藏轴卷,上写有:“九霄龙吟惊天变,风云际会浅水游。”泥菩萨再道:“成也风云,败也风云。”孔慈与聂风感情甚笃,但另一方面她又被步惊云桀傲不驯、孤僻怪异的性陈格深深吸引,与步惊天暗订私情,孔慈在感情上徘徊在两师兄弟之间,岂料雄霸要逆天改命,暗下对付风云两人的计划,明知步惊云深爱孔慈,他却将孔慈许配聂风。孔慈无力抗拒,成为雄霸权力斗争的工具。大婚当夜,步惊云不堪刺激要与雄霸决裂,发誓要带走孔慈。雄霸则乘机出手却错杀亲生女儿孔慈。步惊云伤心欲绝,带着孔慈尸身而去。雄霸因碍于满堂高手和失去女儿之痛亦暂不追究,目送步惊云远去。翌日聂风带蝙蝠及麻鹰到凌云窟取血菩提,片断的童年回忆让聂风陷于痛苦之中,同时蝙蝠、麻鹰露出本相,原来雄霸命二人于水中下毒杀害聂风。三人搏斗于洞内,火麒麟突然出现,将蝙蝠及麻鹰撕成碎片。聂风急吞食血菩提解毒并增强功力,并用他父亲聂人王当年遗留于洞内的雪饮狂刀与巨兽搏斗,终为父报仇。另一边,雄霸终于找到步惊云,要置他于死地。雄霸追上步惊云,步惊云惨败,危急之际,自断一臂用鲜血打出排云掌对付雄霸,终于逃走。神医于狱及楚楚(舒淇)将步惊云救回,给他麒麟臂,步惊云武功更进一步。步惊云、聂风冰释前嫌,携手杀敌齐闯天下会,二人合力,与雄霸决一死战……[