种子生产
我国是种子需求大国,每年有125亿公斤的种子需求量,但国内种业公司仅仅能满足45亿公斤的需求,每年约80亿公斤种子需要从国外进口。我国种业市场的规模已由2000年的250亿元增加到目前的550亿元左右,未来随着种子商品化率的提高潜在市场总额将达到900亿元。其中,玉米、水稻、转基因棉花、蔬菜是我国种子市场主要组成部分,约占市场总量的80%。
我国玉米种植面积近年稳步增长,目前达到4亿亩以上,用种量在10-11亿千克左右。主要的玉米播种植带是北方春播玉米区和黄淮海夏播玉米区,未来进一步扩大比较有限。随着良种补贴的深入,高价种的比例将不断提高,农产品价格的上涨也将推动作为生产资料的种子价格上行。
我国水稻的播种面积稳定在4.4亿亩,其中杂交水稻的种植面积约为2.5亿亩左右。目前杂交水稻种子的需求量约为2.5亿公斤,而供给量则在2.5亿公斤左右波动。2006年前杂交水稻种子行业过度扩张之后,2007年-2009这3年进入了调整收缩期,制种量大幅下降,以消化前几年过剩的存量种子为主。今年杂交水稻种子行业重新进入扩张期。杂交水稻价格在2009年显著上涨,预计今年还将上涨10%-15%左右。
今年四季度,种子政策、生物产业规划、中央农村工作会议和1号文件将相继出台。政策对种子行业的影响将是很大的。自2002年实行良种补贴政策以来,我国的良种补贴金额已经从1亿元提高到目前的170亿元以上,几乎做到水稻、小麦、玉米、棉花全国范围全覆盖。大豆、油菜、青稞和马铃薯在优势产区全覆盖,且开始试点花生良种补贴。我们认为,政策密集出台,将对我国种子行业产生较大影响,推荐登海种业和敦煌种业。
水产养殖
消费升级概念是我们长期关注的农林牧渔行业的投资线索。随着人们收入水平提高,消费会由基本消费向奢侈消费转变,这会使得高级农产品种植、养殖业在长期内受益。我们长期看好高级水产品养殖业。
就四季度而言,冬令进补是我国传统饮食文化重要组成部分,四季度是高级水产品的传统需求旺季。基于以上原因,我们看好海参养殖企业,推荐顺序依次为獐子岛、东方海洋和好当家。