[摘要]
事件描述梦洁家纺 （002397股吧,行情,资讯,主力买卖）今日公布了2014年半年报。主要经营业绩如下：报告期内，共实现营业收入71,508.56万元，同比上升8.45%，实现利润总额7,223.95万元，同比上升28.00%，实现净利润5,335.49万元，同比上升12.31%。实现每股收益为0.18元。
事件评论二季度营业收入增加，成本随之增加，毛利率略有下滑2014年上半年，公司主品牌营收同比增长9.20%，使得公司营业收入同比上升8.45%，其中二季度，营业收入同比明显上升21.23%。但由于上半年营业成本上升11.18%，相应地毛利率同比下降1.40个百分点至42.74%，二季度营业成本同比增加25.93%，毛利率下降2.20个百分点。
期间费用相较于营收增幅较小，期间费用率下降，净利率上升报告期内，销售费用同比下降7.50%，但由于新增期权费用及研发费用增加，管理费用大幅上升85.64%，导致期间费用同比上升2.12%。相较于营业收入上升，期间费用率有所下滑，上半年销售费用率下降4.42个百分点，管理费用率上升2.88个百分点，期间费用率下降2.01个百分点，上半年净利率上升0.26个百分点至7.46%。
存货周转情况改善，而应收账款大幅上升，周转有所恶化2014年二季度末，公司存货为45,621.22万元，环比下降7.69%，存货周转天数环比下降81天至183天。
而报告期末应收账款为26,185.38万元，环比大幅上升74.08%，主要是本期因销售增长及加盟商授信力度加大所致。应收账款周转天数环比上升4天至47天，周转情况有所恶化。
维持“谨慎推荐”评级预计公司2014-2016年EPS为0.75元、0.78元和0.93元，对应目前股价估为12倍，12倍，10倍。