摩通降高鑫零售目标价至6元 评级减持

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　　摩根大通指出，高鑫零售(06808.HK)2014年下半年之税後纯利较该行低4.5%，同店销售亦持续恶化，继去年第四季跌6%，今年首两月仍为负数，故相应将公司2015及2016年盈利预期分别下调5%及11%，目标价由7.3元降至6元，维持“减持”评级。该行认为公司短期难有上升因素，长期则受电子商务业务拖累生产力，以及租金收入下降所影响。

　　该行认为，电子商业对2014年的盈利拖累为5%至6%，较过去披露之3%至4%多，考虑到公司过去一直对电商拖累作出较低的指引，令人忧虑电商相关的资本开支及营运开支将持续上升。就公司管理层预期2015年业绩受到电商拖累的幅度在10%以内，该行料最终有10%以上拖累的机会。(双双)