德银维持高鑫零售买入评级 目标价下调至8.8元

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　　德银指出，高鑫零售(06808.HK)的管理层就指，今年以来预售卡销售下跌，对今年同店销售的态度并不乐观，但相信在毛利率改善及网络急速增长下，其EBIT率能够维持。该行将公司2015至2016年每股盈利预期下调7%至12%，目标价由10元降至8.8元，维持“买入”评级。

　　高鑫年初至今的预售卡销售跌了17%，1、2月同店销售跌2%，管理层认为，预售卡的销情尚未见底，希望可於2015年下半年收窄。考虑到其同店销售前景疲弱，公司需改善毛利率以抵销营运开支上升，以维持平稳的EBIT率。而公司旗下电子商务平台飞牛网去年亏损1.62亿元人民币，拖累2014年业绩5%，公司希望今年将影响控制在10%以下。(双双)