瑞银维持高鑫零售沽售评级 目标价下调至6.5元

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　　瑞银发表报告指，於瑞银大中华研讨会上，观察到一个非新鲜食品供应商共同趋势，供应商於现代渠道(如：超市)的销量普遍下降，而因销量下跌，超市运营商向供应商要求收取更高的费用，结果个别供应商已退出高鑫零售(06808.HK)。

　　该行相信，具有较长历史的公司可能会经历更为严重销量下滑。为了弥补於现代渠道的销量下降及较高的开支，一些供应商已经於线上推出重点副品牌，通常价格较核心品牌更低。瑞银相信，推出更便宜的副品牌将令核心品牌於实体网络中产生减价压力。因此，超市运营商可能在2015年很难提高零售价格。

　　该行下调高鑫零售2015及16年收入预测各5%，盈利预测下调9%和11%(较市场预测低11%及17%)，以反映日益恶化的销量走势。维持公司“沽售”评级，目标价由7.5元下调至6.5元。(双双)